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数说股市“世界杯魔咒” 这次会打破吗?

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发表于 2018-6-16 14:51:39 |显示全部楼层
经济观察报 记者 胡艳明 姜鑫6月14日,俄罗斯队以5:0的成绩战胜沙特阿拉伯队,也意味着每隔四年历时一个月的世界杯盛会正式开幕。
对于球迷来说,本届世界杯是幸福的一届,因为有部分场次将在晚间黄金档直播,更加贴合国人的收视习惯;而对于股民来说,在“五穷六绝”的六月,世界杯却并不是福音,“世界杯魔咒”更是由来已久。
的确,在A股历史上,每逢世界杯期间,大盘表现是跌多涨少。统计数据显示,1994-2014年六届世界杯期间,上证综指和深证成指下跌4次;而且世界杯期间及前后,A股市场走势相对低迷,成交量相对萎缩的态势,因此被称为“世界杯魔咒”。这一次,A股会表现怎样?
当A股遇上世界杯
统计显示,世界杯期间全球股市跌多涨少。在2010年南非世界杯时有一项统计称,在过去14届世界杯举办的月份,全球股市仅有3次呈上涨,下跌概率为78.57%,举办当月的历史平均涨幅为-1.65%,低于过去五六年中6月份0.31%的平均涨幅。
对A股而言,世界杯魔咒的现象存在,但可能不如全球市场那么明显。在A股经历的6次世界杯中,4次下跌2次上涨。其中,1994年美国世界杯期间,上证指数跌幅高达18.25%,是跌幅最大的一次。1998年法国世界杯期间,A股下跌;2010年南非世界杯期间,上证指数下跌2.80%。2014年巴西世界杯期间,A股上证指数下跌0.39%,跌幅最小。
A股上涨的两次分别是2002年韩日世界杯和2006年德国世界杯;前者因国务院决定暂停减持国有股而引发“6·24”行情,扭转了原本下跌的A股,期间上涨13.73%。后者正逢A股大牛市,上证指数虽一度从1695点下跌到1512点,但整个世界杯期间累计上涨8.97%。
除了走势变化之外,成交量萎缩也是大概率事件,而这更多体现在其他市场。联讯证券研报显示,2006年-2014年间的3次世界杯,德国交易所月成交金额均较全年平均水平有缩减,伦敦交易所和纽约交易所也分别较全年水平缩减2次和1次。这一现象在A股却并不明显。
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魔咒成因
招商证券分析师谭卓认为,从行为经济学角度看,股市的“世界杯魔咒”现象其实有一定的内在基础。主要分以下四种具体效应:投资者注意力转移(主要是疲劳)会放大短期交易的风险,部分投资者选择撤出;投资者情绪波动主要是世界杯期间参赛国的输赢,对股市影响显著;集体行为失常主要是投资者对赛事魔咒的心理暗示促使价格下跌;投资者的资金分流,主要部分股市资金可能流入博彩市场。
A股、港股、美股、欧洲股市等在世界杯期间也多表现跌多涨少。在招商证券分析师张夏看来,究其原因,A股素来有“五穷六绝”的说法,世界杯时间大部分属于六月份,而大盘指数自1990年以来,6月份下跌的概率为60%,原因方面,五六月份往往是流动性阶段性紧张和政策空窗期的叠加,因此张夏认为,所谓的A股“世界杯魔咒”更可能是A股季节性因素导致。
中信证券分析师王冬雪认为除了上述原因,从行为金融角度分析,可能与投资者的认知和行为偏差有关。首先,人们总是本能地更相信坏的一面,在发现世界杯与股市下跌这一尚待验证的联系后,人们出现了“选择性记忆”。即在记忆中筛选出很多支持世界杯期间股市下跌的证据,而忽略股市上涨的反面案例,进而提出了“世界杯魔咒”。
其次,在后续的市场中,一旦再出现股市在世界杯期间下跌的情况,人们很可能出现“归因效应”。将下跌的原因归咎于世界杯,而忽略市场本身和其他因素的影响,进一步确认了“魔咒”的存在。
第三,即便有部分人对“魔咒”存疑虑,但在“羊群效应”的影响下,也会倾向于选择接受多数人的观点。但从实际数据来看,全球股指受“世界杯魔咒”的影响并不大。
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存在哪些机会
消费升级的大背景下,足球赛事无疑会带动球迷消费,是否会有世界杯主题投资机会呢?
财通证券研报指出,从A股的历史来看,尽管数据有限,但世界杯对行业的影响并不显著,涨跌幅前五的行业在缺乏与世界杯的关联性及行业间的共性。
但仅管如此,仍有个别行业在世界杯期间表现稳健。财通证券研报显示,综合近三届世界杯来看,国防军工,机械等行业虽然平均表现更好,但极不稳定,与世界杯的关联性也比较小。
而旅游行业、食品饮料行业、汽车行业、通信行业在世界杯期间的表现比较稳健,作为前几届世界杯的主要赞助商群体(汽车行业,通信行业)和主要的受影响的行业(食品饮料、旅游行业),这些行业在这届世界杯值得关注。
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2018年俄罗斯世界杯共有7个国际足联顶级赞助商,5个世界杯官方赞助商,3个地区合作伙伴。其中,中国企业有4个,分别是1个国际足联顶级赞助商,为万达;3个全球官方赞助商为海信、蒙牛和vivo;1个亚洲地区合作伙伴,为雅迪。
另外,博彩、啤酒等板块也是值得关注的机会。
数据显示,2018年2月,我国彩票总销售额为573.14亿元,其中,福彩销售额为474.07亿元,占比83%,而竞彩销售额为99.07亿元,占比17%。但在世界杯期间,博彩热情会被点燃,彩票收入进入高速增长期。
财通证券分析师姚玭表示,世界杯举办时间正值盛夏,本就是啤酒销售旺季。与此同时,国内啤酒正值复苏阶段,本次世界杯也利好啤酒企业新品的推广与销量提高。在国金证券分析师李立峰看来,世界杯也会对彩电销售有一定带动作用,叠加面板价格普降,2018年第一季度彩电销售量规模同比增长3%。
而在5月以来,与世界杯相关的啤酒指数、旅行社指数、软饮料指数、体育指数分别已经有不同程度的上涨。
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